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 Mercado Futuro


Commodities agrícolas e financeiras para você investir.


CONCEITOS BÁSICOS DE CONTRATOS FUTUROS

Entenda de maneira simples e objetiva os princípios básicos sobre o Mercado Futuro e entre de vez para o mundo das commodities.

COMO FUNCIONA

 

Mercado Futuro

Mercado como outro qualquer que conta com a presença de vendedores e compradores influenciados pela oferta e demanda dos ativos negociados. A diferença é que, em vez de ativos à vista, são negociados contratos para liquidação em uma data futura específica, previamente autorizada. Espera-se que o preço do contrato futuro de uma determinada ação seja equivalente ao preço à vista, acrescido de uma fração correspondente à expectativa de taxas de juros entre o momento da negociação do contrato futuro de ações e a respectiva data de liquidação do contrato.

Margem de garantia

É um dos instrumentos de salvaguarda financeira utilizado pelo mercado futuro. Trata-se de depósito (em dinheiro ou em ativos aceitos pela Bolsa) exigido de todos os clientes para abrir suas posições. Portanto, para entrar na compra ou na venda de um contrato futuro, você não precisa do valor total desse contrato, mas somente de uma margem depositada na conta. Por isso os contratos futuros podem ser tão alavancados.

Exemplo: suponhamos o preço da saca de café a U$ 340,00. O contrato é de 100 sacas de café. Isso significa que o valor do contrato é U$ 34.000,00. Se a cotação do dólar está em R$ 1,80, esse contrato vale R$ 61.200,00 (34.000 x 1,80). Porém, para comprar esse contrato, você não precisa ter os R$ 61.200,00. Precisa apenas da margem, que, no caso do contrato de café, é em torno de R$ 3.000,00 por contrato. Resumindo, com apenas R$ 3.000,00 de margem, é possível comprar algo que vale R$ 61.200,00 no Mercado Futuro. Assim que a posição é zerada, a margem de garantia é devolvida, então não há um gasto. Além de dinheiro, são aceitos como margem, ações, títulos públicos, ouro, CDB etc.

Ajuste de posição

Mecanismo por meio do qual as posições mantidas pelos clientes, nos mercados futuros, são acertadas financeiramente todos os dias, conforme apresentem ganho ou perda em relação ao preço de ajuste do dia anterior. As posições em aberto ao final de cada pregão serão ajustadas com base no preço de ajuste do dia, determinado segundo regras estabelecidas pela Bolsa, com movimentação financeira no dia útil subsequente. O ajuste diário das posições em aberto será realizado até o dia útil anterior ao dia de alocação do Aviso de Entrega.

Contratos, códigos e vencimentos

As três primeiras letras representam o ativo do contrato:

Exemplos:

  • Café Arábica > Código ICF
  • Boi Gordo> Código BGI
  • Milho > Código CCM
  • Soja > Código SOJ
  • Etanol > Código ETN
  • Dólar > Código DOL
  • Minidólar > Código WDL
  • Índice > Código IND
  • Mini-índice > Código WIN

A 4ª letra representa o mês de vencimento:

  • F = janeiro
  • G = fevereiro
  • H = março
  • J = abril
  • K = maio
  • M = junho
  • N = julho
  • Q = agosto
  • U = setembro
  • V = outubro
  • X = novembro
  • Z = dezembro

Exemplo: BGIV (contrato futuro de boi com vencimento em outubro)

Os dois números finais representam o ano:

Exemplo: BGIV15 (contrato futuro de boi com vencimento em outubro de 2015).

 

QUEM PODE OPERAR

 

Especuladores

São a maioria do mercado e estão interessados em auferir ganhos com as flutuações de preços. Podem usar tanto análises fundamentalistas quanto gráficas. Nos contratos futuros de commodities, os gráficos seguem movimentos muito mais definidos, por isso agradam tanto os analistas gráficos. Pelo ponto de vista dos fundamentos, observa-se em commodities principalmente oferta x demanda. Uma dica para se inteirar sobre os fundamentos é acompanhar os relatórios ao final do dia do Mercado Futuro.

Exemplo de um trade de investidor (especulador):

  • Após análise das informações disponíveis sobre o mercado de boi, o investidor acha que os preços subirão e decide comprar 10 contratos de boi.
  • Supõe-se que o preço esteja em R$ 92,00/@.
  • Se a margem de cada contrato é R$ 1.700,00, o investidor precisará de R$ 17.000,00 de margem.

COMPRA 10 contratos em R$ 92,00/@.

  • Acertou sua análise e o mercado subiu até seu objetivo em R$ 94,00.

VENDA 10 contratos em R$ 94,00/@.

  • = LUCRO DE R$ 2,00 por arroba X 330 arrobas = R$ 660,00 por contrato X 10 contratos = R$6.600,00

Conclusão:

A oscilação de preço foi de R$ 92,00 para R$ 94,00 (2,17%). Porém, como o investidor precisou de uma margem de apenas R$17.000,00 e teve um ganho de R$6.600,00, o ganho real foi de 31%!
Obs.: assim que zerar a posição, a margem de garantia é devolvida.

Hedgers

Hedgers são os participantes do mercado ligados ao produto físico.

Os vendedores têm o produto físico, como os produtores rurais e suas cooperativas. Eles entram no mercado procurando um “seguro” contra uma eventual baixa de preços em uma data pré-determinada no futuro (data da comercialização da safra agrícola). Os compradores são os que precisam do produto como matéria-prima para a sua atividade. Eles buscam o mercado futuro para assegurar o preço de seu insumo e garantir o custo de seu produto final.

Exemplo de uma operação de proteção (hedge):

  • Quantidade: 3 mil sacas.
  • Custo por saca: R$ 15,83.

Cada contrato de milho na bolsa é composto por 450 sacas, portanto:

  • 3 mil sacas/450 sacas = 7 contratos.

Supondo-se que a intenção seja vender em setembro e que o mercado atual referente a setembro esteja em bons patamares, é possível “travar” o preço na Bolsa para garantir o valor atual, mesmo que no futuro (setembro) ele venha a cair.

Nesse caso, é necessário, antes de tudo, abrir conta em uma corretora e depositar uma margem de garantia. No caso do contrato com vencimento em setembro, por exemplo, a margem para o produtor é de R$ 1.000,00/contrato. Multiplicando-se por sete contratos, a margem total exigida é de R$ 7.000,00.

*Para cadastrar-se como hedger, é necessário apresentar a nota de venda física à corretora.

Tomando como base um valor de R$ 24,50/saca em Campinas (SP) e o diferencial de base histórico para a região de Cascavel (PR), que é de R$ 3,50/saca, procura-se realizar o hedge em R$ 21,00/saca.

Supondo-se que o mercado físico caia para R$ 20,00/saca, temos:
BM&F: 24,50 – 20,00 = 4,50 * 3.000 sacas = R$ 13.500,00.
Físico: 21,00 – 3,50 = 17,50 + 4,50 = R$22,00 (hedge em 21,00/saca).

Supondo-se que o mercado físico suba para R$ 25,50/saca, temos:

  • BM&F: 24,50 – 25,50 = -1,00 * 3.000 sacas = R$-3.000.
  • Físico: 25,50 – 3,50 = 22,00 – 1,00 = R$21,00 (hedge em 21,00/saca).

Conclusão:

Com um custo por saca de US$ 15,83, o lucro líquido foi de R$ 5,17/saca, tanto com o mercado em alta como com ele em baixa.

Obs.: no vencimento do contrato, a margem de garantia será devolvida.

OPÇÕES

Existem mercados de opções sobre futuros da mesma forma que no mercado de ações. É possível comprar ou vender calls e puts de café, soja, índice etc. As opções podem ser úteis para quem quer se proteger. Um produtor de soja, por exemplo, pode comprar uma PUT (opção de venda). E se o mercado de soja cair, a PUT se valoriza, protegendo o produtor.

As opções também podem ser usadas de forma especulativa. Por exemplo, se a tendência do mercado de boi for subir, você pode comprar uma call (opção de compra). Ou fazer outras operações mais estruturadas, como uma trava de alta, condor, borboleta, etc.

COMO COMEÇAR

O primeiro passo é possuir conta na XP. O procedimento de cadastro é muito simples. Depois basta depositar a margem de garantia. Lembrando que, além de dinheiro, são aceitos como margem, ações, títulos públicos, ouro, CDB etc.

Com conta aberta e margem, basta operar. Você pode abrir diretamente no seu Home Broker o book de qualquer contrato futuro e entrar na compra ou venda. Essa é mais uma das vantagens do mercado de futuros. Se você acha que a tendência do preço é de subida, compre; se você acha que é de baixa, venda. Você pode ganhar tanto com a alta como com a queda dos preços.

Exemplo: digite ICFU15, caso você queira operar o café com vencimento para setembro de 2015. No book vão aparecer compradores e vendedores. Se ao fazer sua análise, você achar que o café vai cair, venda. Se houver queda de preços, basta comprar e embolsar o lucro. E tudo isso é feito diretamente pelo seu Home Broker.

O QUE VOCÊ PODE NEGOCIAR

Características:

  • O preço do mini-índice é cotado em R$ 0,20 por ponto do Ibovespa. Exemplo: se o Ibovespa está em 65.000 pontos, cada contrato vale R$ 13.000.
  • Vencimentos nos meses pares do ano.
  • Código do mini-índice: WIN + mês de vencimento + ano. Exemplo: WINZ15 – Mini-índice com vencimento em dezembro de 2015.

Vantagens:

  • Tende a ter boa liquidez.
  • É utilizado para fazer hedge de carteira de ações.
  • Tende a respeitar os pontos gráficos.
  • Tende a refletir com fidelidade os movimentos do mercado acionário brasileiro.

Características:

  • O preço do dólar é cotado em reais por 1.000 pontos. Exemplo: se o dólar está R$ 1.800 significa que cada dólar está valendo R$ 1,80.
  • Cada contrato futuro de minidólar é composto por U$ 10.000.
  • Existem vencimentos em todos os meses do ano.
  • Código do minidólar: WDO + mês de vencimento + ano. Exemplo: WDLU15 – Minidólar com vencimento em setembro de 2015.

Vantagens:

  • Tende a respeitar os pontos gráficos e longas tendências.

Características:

  • O preço do boi é cotado por arroba.
  • Cada contrato futuro de boi é composto por 330 arrobas.
  • Todos os vencimentos são negociados, mas, na maior parte do tempo, o contrato Outubro (V) é o de maior liquidez.
  • Código do boi: BGI + mês de vencimento + ano. Exemplo: BGIV15 – Boi com vencimento em outubro de 2015.

Vantagens:

  • Tende a seguir longas tendências.
  • É o contrato futuro mais alavancado.
  • Tende a respeitar os pontos gráficos.

Características:

  • O preço do café é cotado por saca.
  • Cada contrato futuro de café é composto por 100 sacas.
  • Existem vencimentos nos meses de março (H), maio (K), julho (N), setembro (U) e dezembro (Z).
  • Código do café: ICF + mês de vencimento + ano. Exemplo: ICFU15 – Café com vencimento em setembro de 2015.

Vantagens:

  • Tende a respeitar os pontos gráficos.
  • Fundamentos relacionados ao dia a dia do ativo.

Características:

  • O preço do milho é cotado em reais por saca.
  • Cada contrato futuro do milho é composto por 450 sacas.
  • Vencimentos em janeiro (F), março (H), maio (K), julho (N), agosto (Q), setembro (U) e novembro (X).
  • Código do milho é CCM + mês de vencimento + ano. Exemplo: CCMF15 – Milho com vencimento em janeiro de 2015.

Vantagens:

  • Tende a respeitar os pontos gráficos.
  • Tende a baixa volatilidade.
  • Fundamentos relacionados ao dia a dia do ativo.

Características:

  • O preço da soja é cotado em U$ por saca.
  • Cada contrato futuro de soja é composto por 450 sacas.
  • Vencimentos nos meses de março (H), maio (K), junho (M), julho (N), agosto (Q), setembro (U) e novembro (X).
  • O contrato mais líquido é frequentemente no mês de maio (K).
  • Código da soja: SJC + mês de vencimento + ano. Exemplo: SJCK16 – Soja com vencimento em maio de 2016.

Vantagens:

  • Tende à respeitar os pontos gráficos.
  • Tende à boa volatilidade.
  • Fundamentos relacionados ao dia a dia do ativo.

Características:

  • O preço do etanol é cotado em metros cúbicos.
  • Cada contrato futuro de etanol é composto por 30m3 (30 mil litros) a 20ºC.
  • Todos os vencimentos são negociados e liquidados no último dia útil anterior ao mês de vencimento.
  • Código do etanol: ETH + mês de vencimento + ano. Exemplo: ETHF15 – Etanol com vencimento em janeiro de 2015.

Vantagens:

  • Tem boa alavancagem.

Características:

  • O preço do petróleo é cotado em U$ por barril.
  • Cada contrato futuro de petróleo é composto por 100 barris.
  • Vencimentos em todos os meses do ano.
  • O código do petróleo é WTI + mês de vencimento + ano. Exemplo: WTIZ15 – Petróleo com vencimento em dezembro de 2015.

Vantagens:

  • Boa volatilidade, indicado para trades.
  • Tende a respeitar os pontos gráficos.
  • Um dos contratos futuros mais negociados do mundo.

Ouro Futuro em NY

Características:

  • O preço é cotado em dólares por onça troy.
  • Cada contrato é composto por 100 onças troy.
  • O minicontrato é composto por 50 troy (negociado na antiga CBOT).
  • Vencimentos nos meses de fevereiro (G), abril (J), junho (M), agosto (Q), outubro (V) e dezembro (Z).
  • Normalmente são negociados vencimentos mais curtos.
  • O código é GC + mês de vencimento + ano. Exemplo: GCH15 – Ouro com vencimento em março de 2015.

Vantagens:

  • Tende a ter elevada liquidez na Bolsa de Nova York.
  • Tende a ser boa opção para momentos de crise no mercado.
  • Um dos contratos futuros mais negociados no mundo.

Ouro Físico BM&F

Características:

  • O preço é cotado em real por grama de ouro.
  • Cada contrato é composto por 250 gramas. O minicontrato é composto por 10 gramas (porém, sem liquidez).
  • Como se trata de um contrato físico, não há meses de vencimento.
  • Exemplo de código do produto: OZ1d – Ouro 250 gramas.

Vantagens:

  • Tende a ser boa opção para momentos de crise no mercado.